CEOs da Kalshi e Polymarket investem US$ 35 milhões em fundo para mercados de previsão

Em um movimento sem precedentes que sinaliza a maturação e a expansão acelerada do setor de mercados de previsão, os CEOs das duas maiores e mais proeminentes plataformas rivais do mundo, Tarek Mansour (Kalshi) e Shayne Coplan (Polymarket), uniram forças para investir em um novo fundo de capital de risco de US$ 35 milhões. O fundo, denominado 5c(c) Capital, surge em um momento em que o setor deixa de ser um nicho especulativo para se consolidar como uma ferramenta estratégica de análise de dados, proteção financeira e descoberta de preços em tempo real.

A colaboração é considerada um marco histórico devido à rivalidade pública e intensa entre as duas empresas nos últimos anos. Enquanto a Kalshi trilhou um caminho estritamente regulamentado nos Estados Unidos, enfrentando batalhas judiciais prolongadas contra órgãos reguladores federais, a Polymarket dominou o volume global através de uma infraestrutura baseada em blockchain e operações descentralizadas. Agora, ao investirem conjuntamente na infraestrutura de base do setor, Mansour e Coplan adotam uma estratégia de “coopetição”, reconhecendo que a sustentabilidade e o crescimento institucional da categoria dependem de um ecossistema técnico e regulatório mais robusto.

O que é o fundo 5c(c) Capital e qual seu objetivo estratégico?

O fundo 5c(c) Capital é liderado por dois especialistas que conhecem profundamente os bastidores operacionais da indústria: Adhi Rajaprabhakaran, um dos primeiros traders contratados pela formadora de mercado afiliada da Kalshi, e Noah Zingler-Sternig, ex-chefe de operações da mesma empresa. A escolha dessa liderança reforça o DNA técnico do projeto, que visa preencher lacunas críticas no desenvolvimento de novos mercados e na liquidez de ativos baseados em eventos.

O nome do fundo é uma referência técnica direta à Seção 5c(c) do Commodity Exchange Act (CEA). Esta é a cláusula específica que concede à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a autoridade de supervisão sobre contratos de eventos oferecidos por mercados de contratos designados (DCMs). A escolha do nome não é meramente simbólica; ela sinaliza o compromisso central do fundo com a conformidade regulatória, um dos maiores desafios para a expansão do setor em solo americano e internacional.

De acordo com informações publicadas pelo TechCrunch, o objetivo da 5c(c) Capital não é competir diretamente com as plataformas de varejo existentes. Em vez disso, o foco está em financiar a chamada “infraestrutura de base” (picks and shovels). O plano prevê o investimento em cerca de 20 empresas nos próximos dois anos, focando em provedores de liquidez (market makers), criadores de índices de mercados de previsão, ferramentas de conformidade automatizada e plataformas de análise de dados de alta fidelidade.

A união entre gigantes em meio a uma rivalidade de mercado

A participação de Tarek Mansour e Shayne Coplan como investidores estratégicos é o ponto que mais atrai a atenção do mercado financeiro global. A Kalshi e a Polymarket representam duas filosofias distintas de mercado que, até então, pareciam inconciliáveis. A Kalshi, avaliada em aproximadamente US$ 22 bilhões após uma rodada recente de US$ 1 bilhão liderada pela Coatue Management, sempre priorizou a aprovação regulatória federal, o que lhe custou anos de litígios para listar contratos eleitorais e econômicos.

Por outro lado, a Polymarket, que busca atualmente uma avaliação próxima a US$ 20 bilhões, tornou-se um fenômeno de volume e relevância cultural durante o ciclo eleitoral de 2024 e 2025, operando inicialmente de forma offshore e utilizando a tecnologia blockchain para garantir transparência e liquidez global. A união desses dois líderes sugere que, apesar das diferenças operacionais e de jurisdição, ambos concordam que o setor precisa de uma base tecnológica comum e de padrões de dados unificados para atrair o capital institucional em larga escala.

Conforme reportado pelo portal Crypto Briefing, embora o fundo tenha sido anunciado oficialmente em 23 de março de 2026, o “primeiro fechamento” (first close) dos aportes é esperado para o próximo mês. Este capital inicial será direcionado prioritariamente para startups que resolvam o problema da liquidez fragmentada, permitindo que os mercados de previsão operem com a mesma eficiência e profundidade das bolsas de valores tradicionais, como a NYSE ou a Nasdaq.

Foco em infraestrutura: o modelo de ‘picaretas e pás’

A tese de investimento da 5c(c) Capital baseia-se na premissa de que, para que os mercados de previsão atinjam o mainstream financeiro, eles precisam de ferramentas que hoje são onipresentes no mercado de ações, mas ainda escassas no setor de contratos de eventos. O fundo identificou quatro pilares essenciais para investimento:

• Provedores de Liquidez Especializados: Apoio a market makers que desenvolvam algoritmos específicos para contratos de eventos, garantindo spreads baixos mesmo em mercados de baixa volatilidade.
• Oráculos e Criadores de Índices: Desenvolvimento de fontes de dados invioláveis que sirvam como base para a liquidação automatizada de contratos complexos, reduzindo o risco de manipulação.
• Tecnologia de Compliance (RegTech): Softwares que automatizem a verificação de identidade (KYC) e o monitoramento de lavagem de dinheiro (AML) em conformidade com múltiplas jurisdições simultaneamente.
• Plataformas de Análise Institucional: Terminais de dados que traduzam as probabilidades implícitas dos mercados em insights acionáveis para fundos de hedge e tesourarias corporativas.

Kyle Samani, ex-sócio da Multicoin Capital e um dos investidores confirmados no fundo, descreveu o cenário atual como uma “oportunidade de investimento geracional”. Para Samani, o estado atual dos mercados de previsão assemelha-se aos primeiros dias das bolsas de valores eletrônicas na década de 1990, onde a infraestrutura básica estava sendo construída pouco antes de uma explosão massiva de volume e adoção global.

Validação do Vale do Silício e do Setor Financeiro

Além dos CEOs da Kalshi e Polymarket, o 5c(c) Capital atraiu uma lista notável de investidores de peso. Entre os nomes confirmados estão Marc Andreessen, através da Moneta Luna, e Micky Malka, fundador da Ribbit Capital — gestora conhecida por apostas certeiras em fintechs disruptivas como Robinhood e Nubank.

A presença desses nomes confere ao fundo uma autoridade que transcende o nicho de criptoativos ou de apostas. Indica que o capital de risco tradicional agora enxerga os mercados de previsão como uma nova classe de ativos legítima. A tese defendida por esses investidores é que os mercados de previsão são, na essência, “mercados de informação” puros, capazes de prever resultados com maior precisão do que pesquisas de opinião tradicionais ou modelos de especialistas, devido ao incentivo financeiro direto pela precisão da informação.

Desafios regulatórios e o futuro dos contratos de eventos

Apesar do otimismo e do volume de capital aportado, o caminho para a consolidação total enfrenta obstáculos regulatórios significativos. O anúncio do fundo ocorre em um contexto de vigilância intensificada em Washington. Recentemente, um projeto de lei bipartidário no Senado dos EUA, liderado pelos senadores John Curtis (R-UT) e Adam Schiff (D-CA), propôs restrições severas a certos tipos de contratos em mercados de previsão, especificamente aqueles que poderiam ser interpretados como apostas esportivas disfarçadas.

Esta pressão legislativa visa delimitar a fronteira entre o que é um derivativo financeiro legítimo (usado para hedge econômico) e o que é jogo de azar. Ao investirem juntos através da 5c(c) Capital, Mansour e Coplan estão, na prática, financiando o desenvolvimento de padrões técnicos que podem ajudar a indústria a se autorregular e a apresentar argumentos mais sólidos perante os legisladores.

A integração com a Inteligência Artificial também é um fator determinante para o futuro do fundo. Especialistas acreditam que agentes de IA serão, em breve, os principais participantes desses mercados, processando vastas quantidades de dados para fornecer liquidez e ajustar preços em milissegundos. O sucesso da 5c(c) Capital poderá determinar se os mercados de previsão se tornarão uma infraestrutura financeira global permanente ou se permanecerão como ferramentas de nicho sob constante escrutínio regulatório.